国泰君安评威尔泰

   工业自动化仪器仪表行业符合“信息化带动工业化”的战略，“十一五”期间面临良好的发展机遇。公司基本的产品压力变送器和电磁流量计为细分行业，其行业出售的收益约占整个大行业的8%左右。

   公司的产品技术与研发处于国内前列，但与国际领先水平存在比较大差距，并且核心研发技术与产业化尚待此次募集资金项目的成功。2004 年公司与ABB 签署的《理解备忘录》限制公司自2005 年5 月1 日起的10 年间自己设计的压力变送器精度不超过0.075%等，我们大家都认为，该协议可能制约了公司向高端压力变送器的发展。

   公司的主体业务压力变送器和电磁流量计均位于国内市场排名第三。与排名前两位相比，市场占有份额相差较大，显示其国内市场之间的竞争力尚存一定不足。并且国内市场竞争逐步加剧，2003-2005 年公司市场规模的扩大伴随着营业费用的大幅攀升。

   传感器是公司产品的核心部件，MV2000T 系列新产品的传感器与转换器等部件依靠ABB 供应，占原材料比重相当大。此次募集资金项目年产5万台传感器生产基地大多数都用在主要营业产品中取代部分采购自ABB 的传感器，有助于减少相关成本与减少对ABB 技术的依赖，提升公司的盈利能力。

   综上所述，我们大家都认为，公司步入成长期尚需解决三大问题：掌握核心技术、做大市场规模和提高利润率。募集资金项目在某些特定的程度上将为公司长期发展打下基础，估计其效益在07 年之后才能够显著体现。

   我们认为2006-2008 年公司出售的收益稳定增长，其中WT 系列新产品的比重将逐步的提升。由于产品结构的改善，综合毛利率将逐渐提高，但同时33%的所得税率将对公司业绩带来负面影响。我们预测2006-2008 年公司EPS 为0.22 元、0.26 和0.33 元。

   我们认为，公司合理的市盈率应为25-30 倍，考虑新股发行折价效应，合理的询价区间为4.95-5.94，上市首日定价区间为7.8-9.9 元。

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  圣诞节到了，想想没什么送给你的，又不打算给你太多，只有给你五千万：千万快乐！千万要健康！千万要平安！千万要知足！绝对不能忘记我！

  不只这样的日子才会想起你,而是这样的日子才能正大光明地骚扰你,告诉你,圣诞要快乐!新年要快乐!天天都要快乐噢!

  奉上一颗祝福的心,在这个特别的日子里,愿幸福,如意,快乐,鲜花,一切美好的祝愿与你同在.圣诞快乐!

  看到你我会触电；看不到你我要充电；没有你我会断电。爱你是我职业，想你是我事业，抱你是我特长，吻你是我专业！水晶之恋祝你新年快乐

  如果上天让我许三个愿望，一是今生今世和你在一起；二是再生再世和你在一起；三是三生三世和你不再分离。水晶之恋祝你新年快乐

  当我狠下心扭头离去那一刻，你在我身后无助地哭泣，这痛楚让我明白我多么爱你。我转身抱住你：这猪不卖了。水晶之恋祝你新年快乐。

  风柔雨润好月圆，半岛铁盒伴身边，每日尽显开心颜！冬去春来似水如烟，劳碌人生需尽欢！听一曲轻歌，道一声平安！新年吉祥万事如愿

  传说薰衣草有四片叶子：第一片叶子是信仰，第二片叶子是希望，第三片叶子是爱情，第四片叶子是幸运。 送你一棵薰衣草，愿你新年快乐！